Исследователи из Йельского университета представили масштабную работу, основанную на анализе 380 триллионов токенов — базовых единиц, обрабатываемых современными языковыми моделями. Полученные данные позволили оценить, как фондовый рынок реагирует на развитие технологий искусственного интеллекта и сколько инвесторы готовы переплачивать за ожидания от их внедрения.
Отчет, опубликованный Национальным бюро экономических исследований США (NBER), базируется на данных платформы OpenRouter. Сервис охватывает свыше 400 моделей, включая GPT, Claude и DeepSeek, обеспечивая репрезентативную выборку за период с января 2024 по апрель 2026 года. По оценкам экспертов, это исследование охватывает около 2% глобального ежемесячного объема использования ИИ.
AI Premium: премия за веру в технологии
Авторы ввели показатель AI Factor — метрику еженедельного роста мирового потребления нейросетей, которую они сопоставили с динамикой котировок на фондовых рынках. Выяснилось, что рынок уже заложил в стоимость акций ожидания от ИИ: компании, считающиеся «бенефициарами» технологии, приносят инвесторам в среднем на 0,64% больше доходности еженедельно по сравнению с фирмами, где потенциал внедрения ИИ оценивается как низкий. Этот рыночный феномен получил название AI Premium.
Важно отметить, что авторы исследования делают акцент не на фактическом внедрении нейросетей в бизнес-процессы, а именно на восприятии инвесторами того, насколько эффективно та или иная компания сможет повысить свою производительность в будущем.
Анализ выявил любопытные закономерности:
- Секторальная активность: Эффект заметен не только в IT-секторе. Инвесторы делают ставку на компании потребительского сектора, производителей товаров длительного пользования и предприятия с обширными производственными активами.
- География: Наиболее ярко «премия от ИИ» выражена в экономиках США и Европы. В Китае и на развивающихся рынках этот показатель существенно ниже.
- Качество моделей: Рынок оценивает использование профессионалами топовых коммерческих моделей выше, чем работу с бесплатными или открытыми решениями.
Эволюция использования ИИ: от чат-ботов к агентам
Исследователи зафиксировали качественный сдвиг в структуре запросов. Если в начале 2024 года преобладали стандартные диалоговые модели, то к 2026 году ситуация кардинально изменилась: более половины общего объема токенов пришлось на агентные ИИ-системы. Такие модели способны не просто отвечать на вопросы, а самостоятельно выполнять многоступенчатые задачи.
Рынок труда и ожидания инвесторов
В части исследования, посвященной занятости, авторы сопоставили активность нейросетей с потребностями в различных специалистах. Согласно рыночным ожиданиям, наибольшую выгоду от внедрения ИИ получат профессии, связанные с координацией людей, обучением, убеждением и эффективной коммуникацией. В то же время специальности, ориентированные на выполнение рутинных аналитических операций, рассматриваются инвесторами как наиболее уязвимые перед автоматизацией.
Важно подчеркнуть, что работа Йельского университета не оценивает реальные изменения в производительности труда или фактические показатели увольнений, а фиксирует ожидания капитала, которые уже сформировались в оценке стоимости акций глобальных корпораций.
