Очередной сезон квартальной отчетности принес неприятные новости от Google: технологический гигант пересмотрел прогноз своих расходов на 2026 год, увеличив его со $190 млрд до $205 млрд. Как отмечает издание The Verge, столь резкий скачок стал для инвесторов серьезным поводом для беспокойства.
На первый взгляд, разница в $15 млрд может показаться незначительной для корпорации с многотриллионной капитализацией. Однако для Уолл-стрит такая коррекция — сигнал о том, что Google не может точно прогнозировать собственные затраты. Ситуация осложняется тем, что компания тратит больше, чем зарабатывает, вынуждена сдерживать цены на свои ИИ-продукты и при этом конкурировать с быстро развивающимися китайскими разработчиками.
Бизнес-модель, основанная на постоянном росте расходов при стагнации или снижении цен на услуги, вызывает у аналитиков логичные опасения. Проблема затрагивает не только Google, но и всю экосистему искусственного интеллекта. Ожидается, что Meta* и Amazon также могут объявить об увеличении инвестиций в строительство центров обработки данных.
В центре этой «финансовой петли» оказалась Nvidia. Компания активно ведет переговоры о сделках на общую сумму в четверть триллиона долларов, выступая ключевым источником финансирования для всей индустрии. Некоторые эксперты полагают, что подобные меры, включая поддержку OpenAI, скорее свидетельствуют о реальной нехватке свободного капитала в отрасли, чем о взрывном спросе на технологии.
Дополнительную нервозность вызывает прогресс китайских компаний. Недавний выход модели Kimi K3 от Moonshot AI показал, что даже в условиях ограниченного доступа к передовым западным ускорителям, китайские разработчики создают крайне конкурентоспособные решения. Это заставляет инвесторов задуматься: не является ли нынешний бум на рынке ускорителей ИИ временным явлением, за которым последует неизбежная коррекция?
Многие аналитики убеждены, что избыточное строительство ЦОД приведет к краху ряда игроков. Тем не менее, оптимисты продолжают вкладывать капитал, надеясь, что возможные потери от банкротств будут перекрыты сверхприбылью от компаний, которые смогут удержаться на плаву. Пока инвесторы внимательно следят за рынком, пытаясь предугадать момент достижения пика, часть из них уже начинает переводить активы в другие технологические секторы.
