Сара Фрайер, финансовый директор OpenAI, поставила под сомнение реалистичность планов компании по проведению IPO в 2026 году. Её мнение расходится с амбициями генерального директора Сэма Альтмана, который настаивает на выходе на биржу уже в четвёртом квартале. Основным камнем преткновения стала огромная организационная и регуляторная нагрузка, а также обязательство компании вложить свыше $600 миллиардов в облачную инфраструктуру в ближайшие пять лет.
Финансовые показатели и риски
Текущее финансовое состояние OpenAI вызывает серьезные опасения у руководства. По внутренним расчетам, до момента достижения положительного денежного потока компании потребуется инвестировать более $200 миллиардов. Прогнозы на 2026 год указывают на возможные убытки в размере $14 миллиардов, тогда как текущий ежемесячный доход в $2 миллиарда не позволяет перекрывать столь масштабные капитальные затраты.
Фрайер также выделяет риски в структуре капитала. Большая часть из привлеченных в последнем раунде $122 миллиардов поступила от Nvidia и Amazon. Эти компании одновременно выступают и инвесторами, и ключевыми поставщиками вычислительных мощностей и чипов, что создает критическую зависимость. Аналогичные риски эксперты видят в стратегическом партнерстве с Microsoft, которая остается главным облачным провайдером OpenAI.
Иллюстрация: Sora
Корпоративные противоречия
Ситуация внутри компании осложняется кадровыми перестановками. С августа 2025 года Фрайер перестала подчиняться напрямую Сэму Альтману, перейдя в подчинение к Фиджи Симо. Учитывая, что Симо в данный момент находится в отпуске по состоянию здоровья, стандартная финансовая вертикаль компании оказалась нарушена. По сообщениям, Фрайер даже была отстранена от ряда важных финансовых дискуссий, что ставит под вопрос её реальное влияние на процесс подготовки к публичному размещению.
Подготовка к выходу на биржу
Несмотря на внутренние разногласия, процесс подготовки к IPO запущен: OpenAI уже сотрудничает с юридическими фирмами и ведет предварительные переговоры с инвестиционными гигантами Goldman Sachs и Morgan Stanley. Альтман стремится провести размещение как можно быстрее, чтобы опередить основного конкурента — компанию Anthropic, которая также планирует выйти на рынок в четвёртом квартале 2026 года.
Аналитики отмечают, что выход на публичные торги потребует от OpenAI принципиально иного уровня прозрачности. Компании предстоит пройти через полноценный финансовый аудит, наладить систему отчетности перед инвесторами и радикально пересмотреть механизмы корпоративного управления.
