Минувший квартал стал для корпорации Microsoft самым неудачным с 2008 года. Инвесторы выражают серьезное разочарование, так как текущая стратегия компании в сфере искусственного интеллекта не оправдывает возложенных на нее ожиданий, сообщает CNBC.
По итогам первого квартала стоимость акций Microsoft снизилась на 23%. Это худший показатель среди всех технологических гигантов и заметно слабее результатов индекса Nasdaq, который за аналогичный период просел на 7%. Несмотря на недавний рыночный отскок, когда бумаги компании прибавили 3,3%, текущая динамика вызывает беспокойство у акционеров.
Хотя Microsoft по-прежнему доминирует на рынке операционных систем и офисного программного обеспечения, перед руководством стоят две критические задачи: доказать эффективность инвестиций в ИИ и обеспечить масштабируемость инфраструктуры для поддержки постоянно растущего спроса. Ситуацию осложняет геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, которая грозит ростом расходов на содержание центров обработки данных. При этом ИИ-помощник Copilot пока не показывает значимых результатов, уступая долю рынка продуктам от Google, OpenAI и Anthropic.
Дополнительное давление оказывает стагнация сектора «ПО как услуга» (SaaS). Компании вроде Adobe, Atlassian и ServiceNow с начала года потеряли более 30% рыночной стоимости. Многие эксперты сходятся во мнении, что традиционные модели SaaS переживают кризис. Показательно, что мультипликаторы прибыли Microsoft опустились до уровней четвертого квартала 2022 года — периода, предшествовавшего релизу ChatGPT. Впрочем, оптимисты полагают, что текущее падение — удачный момент для покупки акций, учитывая, что выручка компании за прошлый квартал выросла на 17%.
Microsoft активно внедряет ИИ-помощника Copilot в пакет Microsoft 365, однако это решение заинтересовало лишь 3% корпоративных клиентов. Недавние кадровые перестановки, когда направление Copilot было передано другим топ-менеджерам, а глава ИИ-подразделения Мустафа Сулейман (Mustafa Suleyman) сосредоточился исключительно на разработке моделей, были восприняты многими инвесторами как признак внутренних проблем.
Главным драйвером роста остается облачный сегмент Azure, показавший по итогам четвертого квартала 2025 года увеличение выручки на 39%. Финансовый директор Эми Худ (Amy Hood) отметила, что показатель мог достичь 40%, если бы часть вычислительных мощностей не была перераспределена на поддержку внутренних сервисов, включая Microsoft 365 Copilot. Важным источником дохода Azure остаются партнерские соглашения с OpenAI и Anthropic: объем коммерческих обязательств в этом сегменте достиг $625 млрд, удвоившись за год.
Microsoft, долгое время считавшаяся пионером ИИ благодаря ранним инвестициям в OpenAI, сегодня сталкивается с тем, что их партнерство перестало быть эксклюзивным. Более того, компании начинают конкурировать друг с другом: недавний анонс сервиса Frontier от OpenAI, ориентированного на запуск ИИ-агентов для бизнеса, стал для Microsoft очередным серьезным вызовом.
